I første halvdel av 2022 var det mange fundamentale og makroforstyrrelser.Under resonans av flere faktorer, gikk Shanghai Aluminium ut av det omvendte V-markedet.Samlet sett kan trenden i første halvår deles inn i to stadier.Første etappe er fra begynnelsen av året til de ti første dagene i mars.Det innenlandske tilbudet er stramt på grunn av produksjonsbegrensningene for miljøvern under vinter-OL og Baise-epidemien.Utenlandsleverandører av aluminiumsprofilerhar vært sterkt preget av konflikten mellom Russland og Ukraina.På den ene siden har bekymringen for produksjonskutt i Europa økt, og på den andre siden har kostnadsstedet steget på grunn av stigende energipriser i konfliktsammenheng.Overlagret på drivkraften til Londons nikkelpressing i begynnelsen av mars, har Shanghai Aluminium fortsatt å stige siden begynnelsen av året, og nådde en topp på 24 255 yuan/tonn, en topp på fire og en halv måned.Men siden slutten av mars, selv om den har gått inn i den tradisjonelle høysesongen med etterspørsel, under påvirkning av epidemisk kontroll mange steder, har forventningen om en betydelig bedring i etterspørselen ikke blitt til virkelighet, og presset på tilbudssiden har gradvis dukket opp.Feds pengepolitikk fortsatte å strammes inn, og markedets bekymring for en global økonomisk resesjon la betydelig press på aluminiumsprisen.
Tilbudssiden kutter produksjonen og gjenopptar produksjonen, det oppadgående momentumet går over til nedadgående press
De produsenter av aluminiumsprofilerpå kinasiden har blitt påvirket av produksjonsreduksjonen i første kvartal.I begynnelsen av året var produksjonen begrenset på grunn av vinter-OL, og den storstilte reduksjonen av aluminaproduksjonen på råvaresiden ble også undertrykt.I februar førte epidemien i Guangxi til utvidelsen av reduksjonen av produksjonen av elektrolytisk aluminium i Baise.Baise-regionen er et av de viktigste produksjonsområdene for elektrolytisk aluminium i Kina.Epidemien har fått markedet til å bekymre seg for tilbudet.Fra slutten av februar til mars, påvirket av konflikten mellom Russland og Ukraina, var den utenlandske tilbudssiden stram, og markedet begynte å handle sannsynligheten for at Rusal ble rammet av sanksjoner og sannsynligheten for produksjonsreduksjon stimulert av høye energikostnader i Europa.Under påvirkning av flere interne og eksterne faktorer har ytelsen til aluminiumsforsyningen i første kvartal alltid vært stram, og aluminiumsprisene har fått fart oppover.
Siden andre kvartal har ytelsen på tilbudssiden snudd.Produksjonsgrensen for vinter-OL og virkningen av Baise-epidemien er over.Tilbudssiden har gradvis gjenopptatt produksjonen, og gjenopptakelsen av produksjonen i Yunnan har vist tegn til å ta fart.I oppfølgingen, ettersom ny produksjonskapasitet fortsetter å bli satt i produksjon, øker produksjonen av elektrolytisk aluminium gradvis.Selv om den utenlandske tilbudssiden alltid har vært påvirket av energikrisen, er produksjonskuttene i Europa i hovedsak konsentrert i fjerde kvartal 2021 og første kvartal 2022, og det vil ikke komme nye produksjonskutt i fremtiden.Derfor, fra og med andre kvartal, vil støtten fra den utenlandske tilbudssiden begynne å svekkes, og med kontinuerlig frigjøring av innenlandsk produksjonskapasitet for elektrolytisk aluminium, har presset på aluminiumsprisene fra økt tilbud gradvis dukket opp.
Den tradisjonelle høysesongen ble fanget opp av epidemien, og etterspørselen i første halvår var fortsatt svak
Selv om etterspørselen ved inngangen til året var svak på grunn av faktorer som dårlige eiendomsdata og etterspørselen utenfor sesongen, hadde markedet sterke forventninger til høysesongen av etterspørselen, noe som støttet den oppadgående trenden i aluminiumsprisene.Utbruddet i Shanghai begynte imidlertid i mars, og utbrudd dukket opp i mange deler av landet.Forebygging og kontroll av epidemien begrenset transport og nedstrøms konstruksjon.På grunn av den lange varigheten ble dessuten hele etterspørselssesongen påvirket av epidemien, og egenskapene til høysesongen dukket ikke opp.
Selv om landet er i det sene stadiet av epidemien, har landet suksessivt innført en rekke gunstige politikker for å stimulere forbruksoppgangen etter epidemien, noe som har styrket markedets tillit til gjenvinning av etterspørselen og økt aluminiumprisene.Men fra perspektivet til faktisk ytelse, selv om nedstrømsforbruket av aluminium i juni har forbedret seg sammenlignet med forrige periode, er forbedringen ikke åpenbar, og ytelsen til eiendom har alltid vært dårlig, noe som har trukket ned etterspørselen. .På bakgrunn av sterke forventninger og svak virkelighet er det vanskelig å støtte den fortsatte veksten i aluminiumsprisene.I tillegg, når lavsesongen nærmer seg, kan etterspørselen neppe forbedres vesentlig.
Aluminiumslagrene i Shanghai og London fortsetter å synke, og det er viss støtte under aluminiumprisene
I første halvår av dette året var aluminiumslageret i London i en tilstand av nedgang som helhet, og det tok seg opp igjen en stund, men den generelle nedadgående trenden har ikke endret seg.Aluminiumslageret i London har sunket fra 934.000 tonn ved inngangen til året til dagens 336.000 tonn.Det er tegn på at lagernivået har falt til det laveste nivået på mer enn 21 år.Fra begynnelsen av året til begynnelsen av mars økte den samlede aluminiumbeholdningen i Shanghai, og nådde en topp på ti måneder 11. mars, og deretter startet beholdningen en nedadgående modus, og den siste beholdningen falt til et nytt lavmål i mer enn to år.Samlet sett er aluminiumlagrene i Shanghai og London for tiden i en tilstand av kontinuerlig nedgang, og den kontinuerlige nedgangen til nye lavpunkter har en viss støtte under aluminiumsprisen.
Risikoen for global økonomisk resesjon øker, og den pessimistiske makroatmosfæren legger press på aluminiumsprisene
I år har makrotrykket vært økende.Konflikten mellom Russland og Ukraina som startet i begynnelsen av året har forsterket seg.Energiprisene har steget, noe som har ført til en gradvis forverring av oversjøisk inflasjon.Feds holdning har gradvis blitt haukeaktig.Inn i mai og juni viste data at oversjøisk inflasjon var høy.På denne bakgrunn er Fed Lyden av å heve renten og krympe balansen mer haukeaktig, og forventningen om en global resesjon har svekket markedsatmosfæren, og ikke-jernholdige metaller er under press.Spesielt i slutten av juni bestemte Federal Reserve seg for å heve renten med 75 basispunkter og utviklingen av ytterligere renteøkninger i fremtiden, noe som førte til at markedssentimentet kollapset, og markedet var bekymret for risikoen for økonomisk resesjon.
Når det gjelder den fremtidige trenden, er makromiljøet kanskje fortsatt ikke optimistisk.Den amerikanske dollarindeksen holder et høyt nivå.Den siste amerikanske KPI i juni registrerte den største økningen fra år til år på mer enn 40 år, men Biden sa at inflasjonsdata er i fortid.forventes å falle tilbake.Feds holdning til å kontrollere inflasjonen blir mer og mer bestemt.I juli kan Fed fortsette å heve renten med 75 basispunkter.Markedet er fortsatt bekymret for den globale økonomiske resesjonen.Pessimismen til makrosentiment har større innvirkning på fremtidige aluminiumpriser, og kan fortsette å være under press på kort sikt.
Fra et grunnleggende synspunkt har etterspørselssiden gått inn i lavsesongen, kortsiktig forbruk kan neppe se en vesentlig forbedring, og produksjonen på tilbudssiden fortsetter å øke.Selv om aluminiumsprisen har falt til kostnadslinjen, er det fortsatt ingen nyheter om produksjonsreduksjon.Hvis tapet av elektrolytiske aluminiumsanlegg ikke fører til en nedgang i produksjonsøkning eller produksjonsreduksjon, vil nedgangen i fundamentale forhold fortsette å være svak, og aluminiumprisene vil fortsette å falle, og fortsette å teste for kostnadsstøtte inntil produksjonsreduksjonen gir nye sjåfør.
Innleggstid: Aug-08-2022